「金融同保險考牌，究竟邊張卷最難？」呢條問題坊間答案好多，但幾乎全部冇數據支撐——因為兩個考試局嘅透明度完全唔同：HKSI 逐月公布每張卷嘅真實合格率，而主辦 IIQE／MPFE 嘅 PEAK 從來冇公布過任何合格率。本文將兩邊各自能夠證實嘅數據擺埋一齊：HKSI 17 張卷嘅官方逐月合格率，加上我哋 app 內 154,261 條真實作答統計出嘅逐章難度。
一句話結論
喺全部有官方數據嘅卷之中，HKSI 卷一（Paper 1《基本證券及期貨規例》）係最難嗰張——近 12 個月平均合格率只有 51.9%，即係唔夠一半人合格。最易嘅係卷十五（Paper 15），87.12%。而 IIQE 方面，官方雖然冇數據，但以我哋 76,458 條真實作答計，卷一亦係五張入面最難（練習正確率 65.4%），卷三最易（75.4%）。
換句話講：無論走證券定保險路線，第一張要考嘅「入門卷」都係全條路線最難嗰張。呢個唔係巧合——兩張卷都係規例／原則類科目，考嘅係應用判斷而唔係背誦。
一、HKSI：17 張卷官方合格率全表
以下數字全部直接引自香港證券及投資學會官方「考試合格率」頁，涵蓋 2025-07 至 2026-06，存檔日期 2026-07-28。標 ★ 為我哋設有專屬練習 app 嘅卷別。
| # | 卷別 | 科目 | 平均合格率 | 逐月區間 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 卷一（Paper 1） ★ | 基本證券及期貨規例 | 51.9% | 47.4–61.84% |
| 2 | 卷十九（Paper 19） | 集體投資計劃存管服務 | 55.56% | 100.0–100.0% |
| 3 | 卷九（Paper 9） | 衍生工具 | 55.73% | 28.57–73.33% |
| 4 | 卷五（Paper 5） | 機構融資規例 | 56.09% | 40.54–78.57% |
| 5 | 卷十（Paper 10） | 信貸評級服務 | 60.0% | 100.0–100.0% |
| 6 | 卷六（Paper 6） | 資產管理規例 | 60.67% | 50.0–80.77% |
| 7 | 卷三（Paper 3） | 衍生工具規例 | 65.57% | 46.15–92.86% |
| 8 | 卷十七（Paper 17） | 公司收購及股份回購規例 | 65.78% | 46.67–85.71% |
| 9 | 卷二（Paper 2） | 證券規例 | 66.64% | 59.2–75.0% |
| 10 | 卷八（Paper 8） ★ | 證券 | 67.05% | 55.56–88.89% |
| 11 | 卷七（Paper 7） ★ | 金融市場 | 68.11% | 61.64–87.5% |
| 12 | 卷十八（Paper 18） | 存管服務規例 | 68.33% | 50.0–100.0% |
| 13 | 卷十六（Paper 16） | 保薦人(代表) | 69.09% | 56.59–82.32% |
| 14 | 卷十一（Paper 11） | 機構融資 | 74.01% | 50.0–100.0% |
| 15 | 卷四（Paper 4） | 信貸評級服務規例 | 75.0% | 50.0–100.0% |
| 16 | 卷十二（Paper 12） | 資產管理 | 77.07% | 52.94–100.0% |
| 17 | 卷十五（Paper 15） | 保薦人(主要人員) | 87.12% | 57.14–100.0% |
留意：HKSI 官方只公布滾動 12 個月，過期月份會從官網消失，亦冇官方歷史檔案。部分冷門卷考期較疏，窗口較短。
值得注意嘅係卷一同卷十五之間差咗 35 個百分點（51.9% vs 87.12%）。所以「HKSI 難唔難」呢個問題本身冇意義——要問嘅係「邊一張」。
二、IIQE／MPFE：官方冇數據，所以我哋量咗
PEAK（高峰進修學院）主辦 IIQE 同 MPFE，但從來冇公布過任何一張卷嘅合格率。網上流傳嘅「卷一 44%」「卷五約 53%」等數字，追返上去全部搵唔到官方出處，部分更係引用多年前已改制嘅舊卷別。
官方數據唔存在，但難度本身量度得到。下表統計自我哋五個保險 app 內 76,458 條真實練習作答：
| # | 卷別 | 練習正確率 | 最多人做錯嘅章節 | 作答樣本 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 卷一（Paper 1） | 65.4% | 香港保險業的結構 56.4% | 24,862 |
| 2 | 卷二（Paper 2） | 66% | 核保及保單措詞 64.1% | 12,869 |
| 3 | 卷五（Paper 5） | 66.8% | 投資相連長期保單簡介 57.5% | 4,581 |
| 4 | MPFE | 70.7% | 強積金制度簡介 61.4% | 9,224 |
| 5 | 卷三（Paper 3） | 75.4% | 人壽保險及年金的種類 72.6% | 24,922 |
三、點解上面兩張表唔可以直接比較
呢點好重要，唔講清楚就會誤導：
- HKSI 嗰張係「考試合格率」——真人入考場、一次定生死嘅結果。
- IIQE 嗰張係「練習正確率」——用戶喺 app 內做練習嘅表現。練習可以重做、可以睇解釋、冇時間壓力，所以一定高過實際考試。
兩個數字唔同性質，唔可以話「IIQE 卷一 65.4% 高過 HKSI 卷一 51.9%，所以 IIQE 易啲」。
有一組數字可以印證呢個落差幅度：HKSI 卷一我哋同時有兩邊數據——官方合格率 51.9%，而我哋 app 內同一張卷嘅練習正確率係 65.6%（73,863 條作答）。兩者差 13.7 個百分點。即係話，練習做到六成半，實際考場只有一半人過——如果你練習啱嘅比率只係啱啱好過合格線，實際上係唔夠安全。
正確嘅用法：喺同一張表之內比較排序（邊張卷相對難、邊章相對弱），而唔係跨表比較絕對數值。
四、最有用嘅唔係卷難度，係「邊一章拉低你」
合格率話你知一張卷幾難，但唔會話你知時間應該花喺邊。逐章數據先會：
- HKSI 卷一最弱章節係「發牌及註冊與附屬法例」，正確率 59.6%（15,134 條作答）。
- IIQE 卷一最弱係「香港保險業的結構」，56.4%。
坊間好多攻略會照抄官方手冊嘅「章節佔分比重」，教你集中溫佔分最高嗰幾章。但佔分高唔等於失分多——真正值得加時間嘅，係「佔分又高、而考生又實際做得差」嗰幾章。呢個交叉點，淨係睇官方手冊係睇唔出嚟嘅。
五、實務建議：先考邊張？
- 保險路線：卷一係必考且最難，但唔建議調後——卷一嘅保險原則係卷二、卷三嘅基礎，跳過會令後面更難。建議照順序，但預留最多時間畀卷一。
- 證券路線：卷一（51.9%）同樣係最難嘅入門關。如果你嘅牌照組合容許，可以先考較易嘅卷七（68.11%）建立信心，但卷一始終避唔開。
- 時間分配：與其平均分配，不如按上面逐章數據，將時間壓喺正確率最低嗰兩三章。
六、逐卷詳細數據
每張卷嘅逐月合格率走勢、逐章正確率排名，我哋分別整理咗喺兩個專門網站：
- HKSI 17 張卷合格率總覽同難度排名 — 含逐月走勢圖同每張卷嘅獨立數據頁
- HKSI 卷一合格率詳細數據 — 最難嗰張，73,863 條作答逐章拆解
- IIQE／MPFE 難度排名 — 五張卷逐章最多人做錯排行
- IIQE 卷一難度詳細數據
數據來源與方法
- HKSI 合格率：香港證券及投資學會官方「考試合格率」頁，2025-07 至 2026-06，存檔日期 2026-07-28。官方只公布滾動 12 個月，我哋每月存檔一次以建立歷史序列。
- 練習正確率：PickMyQuiz app 內真實作答紀錄，IIQE／MPFE 76,458 條、HKSI 77,803 條。逐條紀錄帶對錯結果，章節取自題目本身嘅章節標註。
- 樣本規範：章節作答少於 100 條不予公布；卷別總樣本少於 3,000 條會標明樣本較細。
- 唔採用嘅數據：app 內顯示嘅「答題人次」屬展示用途，並非真實作答統計，故一律排除喺本文之外。
- 合格率轉載自 HKSI 只供參考，學會可隨時修訂，引用前請以官方頁面為準。練習正確率並非考試合格率。
