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專業考試證券期貨
HKSI 卷九 衍生工具題庫｜Paper 9 一次過合格
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992 題 Profesional 10/4/2026
題庫簡介
HKSI證券及期貨從業員資格考試卷九 Paper 9「衍生工具」雙語題庫。按公開考綱及官方來源整理，涵蓋期貨、期權、認股權證、股本、利率、貨幣及商品衍生工具，附情境應用題、計算題及詳細解析。
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免費體驗 20 題某分析員正建立內部比較表，用以評估兩項持倉的潛在風險及回報：一項期貨長倉，以及一項以相同相關資產為標的的期權長倉。他為兩者輸入相同的假設基數100單位及情景變動5%，再以同一算式「100 × 5% = 5單位」作為兩者的潛在風險及回報結果，理由是兩者同屬衍生工具。覆核人員應如何處理這項比較？
一名客戶以買方身分進行三項獨立的期權交易，分別向賣方支付港幣1,200元、1,700元及2,100元的期權金。風險部正覆核以下陳述： 假設三項期權均可在同一情景下到期無價值，且不計交易費用。 I. 三項交易各自的最高損失分別為港幣1,200元、1,700元及2,100元。 II. 把三項交易合併考慮，最高損失總額為港幣5,000元。 III. 把三項交易合併考慮，最高損失總額只等於其中最高的一筆期權金，即港幣2,100元。 根據期權買方的最高損失原則，哪些陳述正確？
某公司預計可能需要在未來四個月內買入一種外幣。財務委員會希望安排一項合約，使公司可以在該段期間內按預先設定的價格買入該外幣。下列哪項交易指示最符合這項目標？
一名交易員購入250份普通股票認購期權，每份支付港幣12元期權金，即時付出的期權金總額為港幣3,000元。假設不計交易費用，風險經理應如何描述這項認購期權長倉的最大損失及潛在收益？
一家期貨交易櫃檯正在覆核有關買賣雙方責任的內部備忘錄。備忘錄載有以下陳述： I. 若相關資產價格朝不利於期貨買方的方向移動，買方可因此免除結算期貨合約的責任。 II. 即使相關資產價格朝不利於期貨賣方的方向移動，賣方仍須結算期貨合約。 III. 買方及賣方是否須結算期貨合約，並不取決於相關資產價格的移動方向。 哪些陳述正確？
某風險報告比較條款相若的期貨好倉與買入期權。兩者因同一有利市況產生相同的未扣成本收益，但報告把兩者的淨潛在收益列成相同。期權買方已支付期權金，期貨持倉則沒有這項成本。覆核人員應如何修正報告？
在同一有利市況下，一項期貨持倉的潛在收益為42個金額單位。條款相若的買入期權在扣除期權金前亦產生42個單位收益。投資委員會要求期權買方扣除期權金後的淨潛在收益不得少於34個單位。買方最多可支付多少期權金？
在一次客戶適合性會面中，客戶表示：「只要我買入期權，之後就必須按合約買入或出售相關資產，所以買方和賣方承擔相同的履約責任。」客戶經理應如何糾正這項理解？
風險經理覆核一份期權持倉報告。基金作為期權買方，已向賣方支付港幣24,000元期權金；相關資產的市值為港幣600,000元。若相關資產價格其後大幅下跌，該期權買方就這項持倉可能承受的最高損失應為多少？
風險委員會覆核四宗期貨交易個案，並要求按交易目的歸類。個案一：一家航空公司已承擔航空燃油價格波動的經濟風險，買入燃油期貨以抵銷該風險。個案二：一名交易員並無任何相關現貨持倉，僅因相信指數期貨價格將會下跌而沽出期貨。個案三：一名交易員察覺某期貨合約與其相關現貨資產之間出現異常價差，遂在兩邊同時建立方向配合的持倉以賺取該價差。個案四：一名交易員並無相關現貨持倉，只因相信某商品期貨價格將會上升而買入該期貨。委員會應如何歸類個案一至個案四的交易目的？
一家公司已持有一批存貨，因此面對該存貨價格變動所產生的現有風險。風險委員會正為期貨交易設定授權。下列哪項交易指示最符合對沖目的？
某期貨公司的風險主管正覆核16張策略單。交易方向及交易員記錄的經濟目的如下： • 7張策略單：建立期貨好倉，唯一目的是抵銷公司面對的價格上升風險； • 5張策略單：在沒有相關風險承擔的情況下建立期貨淡倉，純粹基於價格將會下跌的判斷； • 4張策略單：同時建立方向相反的相關持倉，唯一目的是利用兩者之間已識別的價格差異。 風險主管應如何按經濟目的分類這16張策略單？
交易系統錄得兩宗期貨成交：買入限價為100元的指示以101元成交；賣出限價為105元的指示以106元成交。只按限價盤須以指定價格或對下單者更佳價格執行的規則，覆核人員應作出哪項結論？
恒指現貨與同到期月份期貨之間出現價差。交易員扣除持有成本及交易費用後，發現期貨價格仍高於可鎖定的公平價值，於是同時買入相應現貨組合並沽出期貨，計劃按合約安排鎖定價差。這項交易的主要經濟目的為何？
兩名投資者透過交易所買賣同一系列的期貨合約，成交價格可以不同。下列哪項合約安排符合交易所期貨的標準化特點？
某資產管理公司持有與恒生指數表現掛鈎的股票組合，並同時在期貨市場建立倉位，以抵銷該組合價值下跌的風險。該公司建立期貨倉位所服務的交易目的，屬於下列哪一類？
某證券行的交易紀錄系統須為下列兩宗已完成交易各輸入一個「交易日期」欄位。系統只接受一個日期，且不容許輸入兩個日期或留空。 個案甲：某衍生工具合約經交易所的中央買賣系統配對成交，成交當日為3月4日；交易其後於3月5日經內部風險委員會追認，並於3月6日完成交收。 個案乙：某掉期息率協議由雙方在談判會議上當面簽立，簽立日為3月11日；協議訂明首次現金流於3月18日發生，而雙方於3月13日才交換最終文本。 交易紀錄系統應為個案甲及個案乙分別輸入哪一個日期？
交易主管覆核以下四項記錄，以決定哪一項應歸類為浮動虧損：甲是一個仍未平倉的持倉，按照市值計算差額後顯示未實現虧損；乙是一個已平倉持倉所產生的已實現虧損；丙是一個仍未平倉的持倉，按照市值計算差額後顯示未實現收益；丁是一個仍未平倉的持倉，但記錄只載有交易員對未來可能虧損的估計，並沒有按照當前市值計算的虧損差額。主管應選取哪一項？
某公司三個月後須支付1,000,000瑞士法郎。它今天與銀行私下議定，三個月後按已約定的日圓兌瑞士法郎匯率交付日圓並取得該筆瑞士法郎；合約條款按公司的金額及日期訂立。這是甚麼工具？
公司有10,000,000港元浮息借款，並訂立本金及計息期相配的利率掉期，支付固定利息、收取浮息。利率下跌後，借款利息減少，但掉期目前估值為負。下列哪項判斷最準確？
考生最常中伏嘅題目
根據本題庫其中 514 條有足夠作答樣本嘅題目、累計 16,714 次真實作答統計，以下選項最多考生揀錯——溫習時特別留神。
1
某投資者以 18,200 點買入 3 張指數期貨合約，假設每點價值為 50 港元。當日結算價為 18,050 點。按市價計值後，該投資者帳戶當日的盈虧是多少？
最多人誤揀：虧損 450 港元
29% 作答者揀咗呢個錯誤選項 · 此題累計 38 次作答
2
一家公司有一筆名義本金港幣36,000,000元的浮息貸款，每90日按基準P重訂。為對沖利率上升，公司訂立同一名義本金的單一貨幣利率掉期，支付固定年利率3.9%，並收取按基準Q計算…
最多人誤揀：貸款利息為港幣459,000元，掉期淨收款為港幣63,000元，實際淨利息支出為港幣396,000元，低於完全鎖定在3.…
32% 作答者揀咗呢個錯誤選項 · 此題累計 34 次作答
3
交易主管正比較四份期權合約的合約名義價值。下列單位數量均指每份合約所代表的相關資產數量，而現貨價是比較時的相關資產價格：合約甲代表600個單位，現貨價為30元；合約乙代表900個單…
最多人誤揀：合約甲，合約名義價值為18,000元
31% 作答者揀咗呢個錯誤選項 · 此題累計 35 次作答
4
交易員要建立一個長認購期權日曆價差，預期標的價格在近月到期時接近行使價。本題比較採同一標的、同行使價及相同合約規模的普通歐式認購期權，每腿一張但到期月份不同；期間無股息，利率非負，…
最多人誤揀：買入較近到期月份的認購期權，並賣出較遠到期月份、相同行使價的認購期權。
31% 作答者揀咗呢個錯誤選項 · 此題累計 36 次作答
5
營運部比較兩張期權合約的身分欄位： • 北合約：何先生須支付期權金，但行使權記在林女士名下。 • 南合約：周女士須支付期權金，而行使權亦記在周女士名下。 若只根據這些欄位，哪一項身…
最多人誤揀：只有林女士可被確定為買方或持有人，因為擁有行使權已足以確定身分
31% 作答者揀咗呢個錯誤選項 · 此題累計 32 次作答
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